Wertorientierte Unternehmenssteuerung: Konzeption und Ei ... / 3.2.3 Betriebsnotwendiger Kapitaleinsatz

Korrespondierende Größe zum NOPAT

Ausgangspunkt für die Ermittlung des betriebsnotwendigen Kapitaleinsatzes EBV sind die bilanzierten Aktiva eines Unternehmens. Von diesen werden zunächst sämtliche nicht betriebsnotwendigen Vermögenswerte subtrahiert. Anschließend werden betriebsnotwendige Vermögenswerte, die aufgrund von Bilanzierungsverboten bzw. –wahlrechten nicht aktiviert wurden hinzugerechnet. Hierzu gehören insbesondere

• Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen
• kapitalisierte Miet- und Leasingaufwendungen

Damit wird eine Vermögensgröße ermittelt, die mit dem ermittelten NOPAT korrespondiert.

Die im Rahmen der Berechnung des EBV wichtigsten vorzunehmenden Änderungen sind in Tabelle 3 dargestellt.

	Buchwert des Anlagevermögens
+	Buchwert des Umlaufvermögens
–	Nicht verzinsliche kurzfristige Verbindlichkeiten
–	Marktgängige Wertpapiere
–	Anlagen im Bau
+	Passivische Wertberichtigung auf Forderungen
+/–	Differenz aus Vorratsbewertung nach LiFo- und FiFo-Verfahren
+	Kumulierte Abschreibungen von derivativen Geschäfts- oder Firmenwerten
+	Kapitalisierte Miet- und Leasingaufwendungen
+	Kapitalisierte Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen
+	Kapitalisierte marktwertbildende Vorlaufkosten
=	Economic Book Value (EBV)

Tab. 3: Berechnungsschema für den Economic Book Value^[1]

[1] Vgl. zur Berücksichtigung der Fair Values analog Abschnitt 3.2.3.