Rz. 21
Wie die derzeitige Marktpraxis zeigt, werden bei ESG-Rating-basierten Sustainability-Linked Loans im Einzelfall bis zu 3 Ratings zugrunde gelegt. Klar vorherrschend sind jedoch Strukturen mit nur 1 Rating. I. d. R. sind die Darlehensnehmer verpflichtet, den Banken nicht nur das ESG-Rating selbst, sondern auch den zugehörigen ESG-Bericht zur Verfügung zu stellen. Bei der Wahl einer ESG-Ratingagentur sollte sich das Unternehmen für einen am Markt etablierten Anbieter entscheiden. Zuletzt zeichnete sich eine zunehmende Konzentration ab. Zu den am häufigsten anzutreffenden ESG-Ratingagenturen gehören: Ecovadis, Imug, ISS ESG, MSCI ESG, Sustainalytics, Vigeo Eiris, Moody’s und S&P. Da die Agenturen alle nach ihrer eigenen Methodik vorgehen und unterschiedliche Schwerpunkte in ihrer Analyse setzen, können diese zu teils unterschiedlichen Ergebnissen kommen.
Rz. 22
Bei KPI-basierten Sustainability-Linked Loans werden typischerweise 3 oder 4 Nachhaltigkeitsindikatoren festgelegt, aber auch Strukturen mit nur 1 oder 5 KPIs sind anzutreffen. Die am häufigsten verwendeten KPIs beziehen sich derzeit auf die Kategorien Klimawandel, Diversität der Belegschaft, Arbeitssicherheit und nachhaltige Beschaffung. Eine externe Kennzahlenprüfung (überwiegend durch den Abschlussprüfer) ist im Zeitverlauf zur Regel geworden. Der typische Berichtsturnus beträgt 1 Jahr. Für die externe Prüfung gibt es verschiedene Ansätze: teilweise wird eine begrenzte Sicherheit (limited assurance) für die relevanten KPIs vorgesehen. In jüngeren Fällen erfolgt die Prüfung aber auch i. R. e. geprüften Nachhaltigkeitsberichts oder integrierten Geschäftsberichts.
Rz. 23
Für den Fall, dass ein ESG-Rating nicht mehr zugeteilt wird oder sich dessen Ermittlungsmethodik grds. ändert bzw. die ausgewählten Nachhaltigkeitsindikatoren nicht mehr wie im Vertrag vorgesehen festgestellt oder bestätigt werden können, werden häufig Verhandlungslösungen (Verhandlung "in good faith") im Vertrag angelegt. Bei Nichteinigung ist meist ein Wegfall der ESG-bezogenen Regelungen die Folge.
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