§ 15 Unternehmensbewertung im Pflichtteilsrecht / III. Vergangenheitsanalyse

Rz. 168

Die Qualität der Unternehmensplanung für die Zukunft kann nur anhand von Vergangenheitswerten einer Plausibilitätskontrolle unterzogen werden. Die Vergangenheitsanalyse stellt daher eine praktische Notwendigkeit dar.^[293] Bei kleineren Unternehmen ist aber oftmals festzustellen, dass der Standard des internen Rechnungswesens nicht dem allgemein zu erwartenden Niveau entspricht, so dass die für die Erstellung aussagekräftiger Vergangenheitsanalysen und Ertragsprognosen benötigten Informationen nicht ohne weiteres zur Verfügung stehen. Eine kritische Prüfung der entsprechenden Unterlagen ist daher zwingend erforderlich, und zwar umso mehr, als die Bilanzpolitik solcher Unternehmen häufig im Wesentlichen von steuerlichen Motiven geprägt ist^[294] und die Jahresabschlüsse der letzten Geschäftsjahre daher oft kein tatsächlich zutreffendes Bild von der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Unternehmens vermitteln.

Mithin muss der Bewerter sorgfältig diejenigen Faktoren herausarbeiten, die für den bisherigen Erfolg des Unternehmens tatsächlich entscheidend waren.^[295]

Rz. 169

Einen wesentlichen Erfolgsfaktor bilden gerade bei kleinen und mittelgroßen Unternehmen das persönliche Engagement des Unternehmers sowie dessen persönliche Kenntnisse, Fähigkeiten und Beziehungen. Das Verbleiben dieser Personen in ihrer Funktion (bzw. der Zeitraum, für den sie dort verbleiben) ist für den künftigen Erfolg mitunter entscheidend. Auch das ist bei der Prognose der künftigen finanziellen Überschüsse angemessen zu berücksichtigen. Im Rahmen der Bewertung des Managementfaktors muss auch ein angemessener Unternehmerlohn unter Berücksichtigung sämtlicher personenbezogener Wertfaktoren angesetzt werden. Fehlt in den bestehenden Gewinn- und Verlustrechnungen (bzw. Planungsrechnungen) der Ansatz entsprechender Aufwendungen, sind diese zu ergänzen.^[296] Ähnliche Anpassungen können auch im Hinblick auf die bereits genannten eher privat veranlassten Aufwendungen (oder ersparten Aufwendungen) erforderlich sein.

[293] IDW Praxishinweis 1/2014, FN-IDW 2014, 282ff., Tz 15.

[294] IDW S 1, Tz 161, FN-IDW 2008, 271, 290.

[295] Ballwieser/Franken/Ihlau/Jonas/Kohl/Mackenstedt/Popp/Siebler, WPg 2014, 463. 465.

[296] Vgl. hierzu auch IDW S 1, Tz 160, FN-IDW 2008, 271, 290.