Rz. 22
Zur Absicherung variabel verzinster Kredite kommen auch Caps und Floors zur Anwendung.[1] In einem Cap wird eine Obergrenze für einen variablen Referenzzinssatz festgelegt. Überschreitet der Zinssatz diese Obergrenze, erhält der Besitzer des Caps eine Zahlung, die genau dem Unterschied zwischen der Höhe des Referenzzinssatzes und der im Cap festgelegten Zinsobergrenze entspricht. Hierfür hat der Besitzer des Caps an den Verkäufer eine Prämie zu zahlen. In Verbindung mit einem variabel verzinslichen Kredit stellt der Cap somit eine Absicherung gegen steigende Zinsen dar, wenn der Referenzzinssatz die Obergrenze überschreitet. Allerdings profitiert das Unternehmen weiterhin von fallenden Zinsen.
Rz. 23
Genau gegenteilig arbeitet der Floor, der eine Untergrenze für den Zinssatz darstellt. Fällt der Referenzzinssatz unter die Untergrenze, hat der Besitzer des Floors dem Verkäufer die Differenz in bar zu erstatten. Hierfür erhält der Besitzer des Floors eine Prämie. In Verbindung mit einem variabel verzinslichen Kredit ergibt sich eine Untergrenze für den Kreditzinssatz, was jedoch aus Unternehmenssicht keine Absicherung darstellt, da das Unternehmen hiervon nicht profitiert. Floors kommen deshalb in Unternehmen i. d. R. nur in Verbindung mit Caps zum Einsatz – zusammen auch Collar genannt. Die aus dem Floor erzielte Prämie nutzt das Unternehmen, um die Prämie des Caps zu finanzieren. Damit kann der zu zahlende Kreditzinssatz innerhalb einer bestimmten Bandbreite schwanken, ist aber nach oben und unten abgesichert.
Rz. 24
Im Gegensatz zu einem Swap sind Caps und Collars weitaus weniger komplex und damit einfacher zu vereinbaren, dafür fällt stets eine Prämie an den Cap-Verkäufer an. Während Zinsoptionen/-futures oder Forward Rate Agreements nur zur Absicherung zukünftiger Kredite geeignet sind, können Caps und Collars auch bereits laufende Kredite absichern.
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