Zahlreiche produzierende und Dienstleistungsunternehmen versuchen die Unwägbarkeiten, von denen ihr operatives Geschäft abhängt, aktiv zu managen. Grundsätzlich festzuhalten bleibt vorab, dass diverse Ausprägungen von Hedgingstrategien existieren, mit denen sich Risiken vollständig oder anteilig absichern lassen.
Besteht bspw. bei einem Transportunternehmen eine nennenswerte Abhängigkeit von der Ölpreisentwicklung, so ist das Unternehmen in der Regel in der Lage, die benötigte Menge des Rohstoffs für einen zukünftigen Zeitraum zu kalkulieren. Es lässt sich ggf. auch festhalten, zu welchem Zeitpunkt welche Menge an Öl benötigt wird. Auf Basis dieser Termine und Abnahmemengen kann dann bspw. über Call-Optionen oder Forewards (OTC-Pendant zu Futures) genau bestimmt werden, wie die Abnahmepreise sind. Sollte der Ölpreis bspw. nach Abschluss eines entsprechenden Derivats ansteigen, ist der Käufer davon nicht betroffen, denn er hat seinen Abnahmepreis bereits fixiert. Fällt der Kurs hingegen, kann er davon nicht profitieren, denn auch in diesem Fall ist der fixierte Preis zu zahlen. Der Preis der zukünftigen Lieferung wird quasi bei Abschluss der Transaktion festgeschrieben.
Aus diesem Beispiel lässt sich ableiten, dass ein pauschales Hedging nicht sinnvoll ist.
Pauschales Hedging ist nicht sinnvoll
Vor Abschluss einer derartigen Derivatetransaktion sollte jeder Marktteilnehmer eine möglichst dezidierte Prognose für die zukünftige Preisentwicklung des Basiswertes erarbeiten. Auf deren Basis kann dann wiederum festgelegt werden, welches Exposure (= Risiko) abgesichert wird. Hier kann variiert werden zwischen einem kompletten oder einem anteiligen Absicherungsgeschäft. Läuft die eigene Prognose jedoch auf einen fallenden Preis des Basiswertes hinaus, kann auch darauf spekuliert werden. Wie hoch der Anteil einer derartigen Spekulation ist, ohne das Betriebsergebnis bzw. die eigene Planungsrechnung zu gefährden, ist individuell zu eruieren.
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