Bilanzanalyse / 3 Bilanzanalyse in vier Schritten

3.1 Bilanzlesung

Der Blick auf Kapital, Vermögen, Bilanzsumme, Umsatz und Gewinn verschafft einen ersten Eindruck über das Verhältnis der großen Positionen zueinander und gibt ein Gefühl für Struktur und Verteilung der Proportionen. Selbstverständlich beinhaltet die Bilanzlesung das Studium von Lagebericht und Anhang.

3.2 Zeitvergleich (z. B. mithilfe einer Bewegungsbilanz)

Die Zahlen des aktuellen Jahresabschlusses werden den Zahlen des Vorjahres (besser mehrerer Jahre) gegenübergestellt. Die meisten großen Kapitalgesellschaften sind inzwischen dazu übergegangen, für die wichtigsten Daten Zeitreihen von 5 oder mehr Jahren zu bilden. Die Betrachtung der Veränderung von Bilanzsummen, Umsätzen und Gewinnen ermöglicht das Erkennen von Trends. Die Veränderungen zwischen den Geschäftsjahren lassen sich auch mittels einer Bewegungsbilanz darstellen. Eine Bewegungsbilanz ist eine Bilanz, die nicht wie bei einer "normalen" Bilanz im Jahresabschluss die Bestände ausweist, sondern Veränderungen der Bilanzpositionen während einer Periode, z. B. einem Jahr. Ziel ist es, Mittelherkunft (z. B. Darlehensaufnahme) und Mittelverwendung (z. B. Investitionen in Sachanlagen) transparent darzustellen. Um eine Bewegungsbilanz erstellen und Veränderungen erkennen zu können, werden 2 aufeinanderfolgende Jahresabschlüsse benötigt.

Bewegungsbilanz-Veränderungen
Mittelverwendung					Mittelherkunft
I. Veränderung Aktiva					II. Veränderung Passiva
1. Anlagevermögen					1. Eigenkapital
	Immaterielle Vermögensgegenstände	90				Kapital	0
	Sachanlagen	1.900				Rücklagen	100
	Finanzanlagen	1.050				Gewinn	710
Veränderung Anlagevermögen gesamt			3.040		Veränderung Eigenkapital gesamt			810
2. Umlaufvermögen					2. Rückstellungen (ohne Pensionsrückstellungen)			380
	Vorräte	-700
	Forderungen	670			3. Verbindlichkeiten
	Sonstige Vermögensgegenstände	760				Langfristige Verbindlichkeiten	3.390
	Wertpapiere	1.770				Mittelfristige Verbindlichkeiten	1.840
	Flüssige Mittel	10				Kurzfristige Verbindlichkeiten	810
	Rechnungsabgrenzungsposten	550				Rechnungsabgrenzungsposten	-1.130
Veränderung Umlaufvermögen gesamt			3.060		Veränderung Verbindlichkeiten gesamt			4.910
SUMME AKTIVA			6.100		SUMME PASSIVA			6.100

Abb. 1: Beispiel einer Bewegungsbilanz

3.3 Erstellen einer Strukturbilanz

Üblich ist eine Untergliederung der Einzelpositionen nach Laufzeiten. Hieraus kann der Bilanzanalyst erkennen, welche Geldquellen zu welchem Zeitpunkt erschöpft sind oder wie lange das Kapital beim Einsatz für Investitionen, Vorratsbeschaffung oder für Geldanlagen benötigt wird. Hilfreich ist dabei die zusätzliche Aufstellung einer Strukturbilanz, die einen Überblick darüber vermittelt, wie das Kapital angelegt ist (Vermögensstruktur) bzw. woher es stammt (Kapitalstruktur).

Aus einer Strukturbilanz lassen sich für die spätere intensive Bilanzanalyse unmittelbar wichtige Kenngrößen ableiten. Dies gilt u. a. für Relationen bei der Vermögens- oder Kapitalstrukturanalyse. Im Beispiel (s. Abb. 2) ist zu erkennen, dass das Anlagevermögen im Jahr 2 nahezu 90 % und der Eigenkapitalanteil rund 24 % beträgt. In der Strukturbilanz sind die Verbindlichkeiten nach ihren Fristigkeiten untergliedert, sodass auch hier unmittelbar weitergehende Analysen möglich sind. Aus einer Strukturbilanz lassen sich relativ einfach Kennzahlen wie Deckungs- oder Liquiditätsgrade ableiten.

Aktiva	Jahr 2		Jahr 1		Veränd. in TEUR
	TEUR	%	TEUR	%
Immaterielle Vermögensgegenstände	1.650	1,50	1.560	1,50	90
Sachanlagen	90.600	82,53	88.700	85,55	1.900
Finanzanlagen	5.430	4,95	4.380	4,22	1.050
Summe Anlagevermögen	97.680	88,98	94.640	91,28	3.040
Liquide Mittel	3.200	2,91	3.190	3,08	10
Rechnungsabgrenzungsposten	870	0,79	320	0,31	550
Forderungen und sonst. Verm.gegenst.	4.690	4,27	3.260	3,14	1.430
Vorräte	280	0,26	980	0,95	-700
Wertpapiere	3.060	2,79	1.290	1,24	1.770
Summe Umlaufvermögen	12.100	11,02	9.040	8,72	3.060
Gesamtvermögen	109.780	100,00	103.680	100,00	6.100

Passiva	Jahr 2		Jahr 1		Veränd. in TEUR
	TEUR	%	TEUR	%
Gezeichnetes Kapital	5.000	4,55	5.000	4,82	0
Gewinnrücklagen	1.800	1,64	1.700	1,64	100
Kapitalrücklage	16.400	14,94	16.400	15,82	0
Gewinn	2.980	2,71	2.270	2,19	710
Summe Eigenkapital	26.180	23,85	25.370	24,47	810
Verbindlichkeiten > 5 Jahre	29.580	26,94	26.350	25,41	3.230
Pensionsrückstellungen	980	0,89	820	0,79	160
Langfristiges Fremdkapital	30.560	27,84	27.170	26,21	3.390
Verbindlichkeiten < 5 Jahre > 1 Jahr	19.740	17,98	17.900	17,26	1.840
Mittelfristiges Fremdkapital	19.740	17,98	17.900	17,26	1.840
Verbindlichkeiten < 1 Jahr	22.090	20,12	21.280	20,52	810
Andere Rückstellungen	9.100	8,29	8.720	8,41	380
Rechnungsabgrenzungsposten	2.110	1,92	3.240	3,13	-1.130
Kurzfristiges Fremdkapital	33.300	30,33	33.240	32,06	60
Summe Fremdkapital	83.600	76,15	78.310	75,53	5.290
Gesamtkapital DTAG	109.780	100,00	103.680	100,00	6.100

Abb. 2: Beispiel einer Strukturbilanz

Bei der Strukturbilanz werden u. U. selbst erstellte immaterielle Wirtschaftsgüter aus den Berechnungen herausgenommen. Hintergrund ist, dass z. B. selbst geschaffene immaterielle Vermögensg...