§ 19 Mandat im Pflichtteilsrecht / d) Sonderfall: Gewerbliche Unternehmen

Rz. 144

Kann der gemeine Wert eines im Nachlass befindlichen gewerblichen Unternehmens nicht aus einem zeitnahen Kauf- bzw. Verkaufspreis abgeleitet werden, muss der Unternehmenswert geschätzt werden. In der Praxis bestehen insoweit erhebliche Schwierigkeiten, die nicht zuletzt auf das Fehlen einer allgemein anerkannten und durchweg gültigen Bewertungsmethode zurückzuführen sind.^[447] Lediglich einige Kernaussagen sind unbestritten:^[448]

Rz. 145

Seit einiger Zeit wird von weiten Teilen der Literatur die Ertragswertmethode favorisiert.^[451] Beim Ertragswertverfahren werden die künftig zu erwartenden Überschüsse aus den in der Vergangenheit – i.d.R. in den letzten drei bis fünf^[452] bzw. sieben^[453] Jahren vor dem Erbfall – hochgerechnet.^[454] Der Ertragswert entspricht dem Betrag, der unter Anwendung eines angemessenen Kapitalisierungszinsfußes eine laufende Rendite i.H.d. prognostizierten Überschüsse erwarten lässt.^[455] Von ganz entscheidender Bedeutung – und daher mit erheblichem Streitpotenzial behaftet – ist vor diesem Hintergrund die Festlegung des angemessenen Kapitalisierungszinsfußes. Er hat für die Berechnung des Ertragswerts entscheidende Bedeutung.^[456]

Rz. 146

Der so ermittelte Ertragswert ist anschließend um den gemeinen Wert der nicht betriebsnotwendigen Vermögensgegenstände zu erhöhen,^[457] da diese von einem gedachten Erwerber des gesamten Betriebs jederzeit veräußert werden könnten, ohne dass die prognostizierten Erträge hierunter leiden würden.^[458] Die Wertuntergrenze bildet der Zerschlagungswert.^[459]

Rz. 147

Aus dem angloamerikanischen Raum stammen verschiedene Bewertun...