Investitionsplanungsrechnung / 10 Durchführung einer Interne-Zinssatz-Rechnung

Der interne Zinssatz ist der Zinssatz, bei dessen Verwendung als Kalkulationszinssatz in der End- oder Barkapitalwertrechnung der End- bzw. Barkapitalwert gleich Null wird. Das hat zur Folge: Ist der interne Zinssatz eines Investitionsvorhabens größer als der vorgegebene Kalkulationszinssatz, dann ist der End- bzw. Barkapitalwert positiv; ist der interne Zinssatz kleiner als der Kalkulationszinssatz, dann ist der End- bzw. Barkapitalwert negativ.

Erläuterung am Beispiel der Investition in Abb. 6, deren Zahlungsreihe in Abb. 7 wiederholt wird.

Abb. 7: Zahlungsreihe der Erweiterungsinvestition (übernommen aus Abb. 6)

Die Ermittlungsgleichung für den internen Zinssatz r lautet allgemein und bezogen auf das Beispiel:

0 = –2.240 – 260 × (1+r)^-1 + 592 × (1+r)^-2 + 977 × (1+r)^-3 + 977 × (1+r)^-4 + 227 × (1+r)^-5 + 977 × (1+r)^-6 + 977 × (1+r)^-7 + 2.363 × (1+r)^-8

(Man kann anstelle der Barkapitalwertformel auch die Endkapitalwertformel benutzen und in ihr den Endkapitalwert gleich Null setzen.)

Führt man die Rechnung für wechselnde Kalkulationszinssätze durch, ergeben sich die in Abb. 8 niedergelegten Barkapitalwerte. Die daraus abgeleitete Graphik (Abb. 9) zeigt den typischen Kurvenverlauf für alle Investitionen, bei denen der Schwerpunkt der Auszahlungen im vorderen Teil der Zahlungsreihe liegt.

Abb. 8: Einfluss des Kalkulationszinssatzes auf den Barkapitalwert

Abb. 9: Einfluss des Kalkulationszinssatzes auf den Barkapitalwert

Im Schnittpunkt der Kurve mit der Abszisse liegt ...