Finanzvermögen / 4.1 Effektivzinsmethode bei Darlehen

Bei Fremdkapitalinstrumenten mit (objektiv) fester Zins- und Tilgungszahlung und (subjektiv) Halteabsicht sind für die Bewertung nicht die Anschaffungskosten, sondern die mit der Effektivzinsmethode ermittelten amortisierten Anschaffungskosten maßgeblich. Analog zur handelsrechtlichen Bilanzierung eines Zero-Bonds im Jahresabschluss des Gläubigers ist danach

• zunächst die interne Rendite (Effektivzins) zu ermitteln,
• um sodann die Anschaffungskosten im Zugangszeitpunkt als mit dieser Rendite abgezinsten Rückzahlungsbetrag zu bestimmen und
• schließlich die Periodenzinsen und Stichtagsbuchwerte durch Anwendung des Effektivzinses auf den Vortragswert (Aufzinsung) und den eventuellen Zahlungsstrom der Periode festzulegen.

Tipp

Die Berechnung des Effektivzinses lässt sich leicht mit Tabellenkalkulationsprogrammen durchführen. Ein Excel-Beispiel (mit Formeln):

• Fälligkeitsdarlehen über 1.250,
• Disagio 20 %, somit Auszahlung 1.000,
• Nominalzins: 4,7 %, somit 59 p. a.

Tabellarische Aufbereitung:

	Spalte A	Spalte B	Lösung
Zeile 1	Auszahlung	1.000
Zeile 2	Zins 01	–59
Zeile 3	Zins 02	–59
Zeile 4	Zins 03	–59
Zeile 5	Zins 04	–59
Zeile 6	Zins 05 + Rückzahlung	–1.309
EXCEL Menü "Formeln/Funktion einfügen/ IKV"		EXCEL-Befehl "= IKV (B1:B6)"	10 %

Aus dem errechneten Effektivzins ergibt sich die effektive Verzinsung der Periode und im Vergleich mit Zinszahlungen und Tilgungsleistungen die Fortschreibung (Amortisierung) der Anschaffungskosten.

Beispiel

Ein Unternehmen reicht am 31.12.00 einen Kredit mit folgenden Konditionen aus:

• Auszahlung: 1.000,
• Rückzahlung: 1.250,
• Laufzeit: fünf Jahre,
• jährlich zu zahlender Zins: 4,7 % von 1.250 (= 59).

Mit der in Tabellenkalkulationsprogrammen integrierten internen Zinsfuß-Funktion lässt sich aus den sechs Werten der Zahlungsreihe (s. obige Tabelle: –1.000, 59, 59, 59, 59, 1.309) rasch der Effektivzins von 10 % errechnen.

Seine Anwendung führt zu folgenden Buchwerten:

Jahr	(a) Amortisierte AK per 1.1.	(b) Zinsertrag a × 10 %	(c) Cashflow	(d) Amortisierte AK 31.12. a+b+c
01	1.000	100	–59	1.041
02	1.041	104	–59	1.086
03	1.086	109	–59	1.136
04	1.136	113	–59	1.190
05	1.190	119	–1.309	0