I. Abzusichernde Risiken

Rn. 41

Stand: EL 45 – ET: 02/2025

Das Sicherungsinstrument muss nach § 254 "vergleichbaren Risiken" wie das abzusichernde Grundgeschäft ausgesetzt sein (vgl. IDW RS HFA 35 (2011), Rn. 25). Damit wird klargestellt, dass Grundgeschäfte und Sicherungsinstrumente nach dem Willen des Gesetzgebers grds. demselben Risiko (z. B. US-Dollar) (vgl. so jedenfalls BR-Drs. 16/12407, S. 86) bzw. denselben Risiken (z. B. gleichzeitig US-Dollar und US-Zins) ausgesetzt sein müssen.

Allerdings bedeutet das Erfordernis eines "vergleichbaren Risikos" nicht, dass es sich immer um ein "identisches Risiko" handeln muss. Da der Gesetzgeber weder von "identischen Risiken" oder "gleichen Risiken" spricht, erscheint die Designation vergleichbarer Risiken zulässig (vgl. Scharpf/Schaber (2022), S. 497; ebenso BilR-Komm. (2024), § 254 HGB, Rn. 46; Gaber (2023), S. 379f.). Die Absicherung vergleichbarer Risiken dürfte etwa dann zulässig sein, wenn die Vergleichbarkeit mit Hilfe einer aussagekräftigen Korrelationsanalyse auf Basis hinreichenden Datenmaterials dokumentiert nachgewiesen wird, was insbesondere bei Warenpreisrisiken der Fall sein kann, wenn kein Sicherungsinstrument mit demselben Risiko wie das Grundgeschäft existiert (vgl. Scharpf/Schaber (2022), S. 498f.; überdies ausführlich HdR-E, HGB § 254, Rn. 45f.)

Hierunter sind insbesondere (grundlegende) Marktpreisrisiken (auch als Basisrisiken bezeichnet) in Form von Zins-, Aktien- oder Index-, Währungs-, Edelmetall- oder Rohwarenrisiken sowie Ausfall- bzw. Bonitätsrisiken zu verstehen, die sich bei Instituten i.W. an den aufsichtsrechtlichen Vorgaben orientieren (vgl. PwC-BilMoG (2009), Abschn. V, Rn. 15; IDW RS HFA 35 (2011), Rn. 25; zum Einsatz von Kreditderivaten HdR-E, Kap. 7, Rn. 67ff.).

Die gesicherten Risiken müssen zunächst als solche identi...