Hannemann/Biewer/Kocatepe/Zaruk/Weigl, MaRisk BTR 2.1 Al ... / 1.5 Berücksichtigung von Risikokonzentrationen

Rz. 16

Bei der Einrichtung von Limitsystemen zur Begrenzung der Marktpreisrisiken sind auch Risikokonzentrationen zu berücksichtigen. Dabei sollte beachtet werden, dass für Risikokonzentrationen neben einzelnen Risikofaktoren auch mehrere miteinander korrelierte Risikofaktoren verantwortlich sein können. Diese Korrelationen sind manchmal nur unter angespannten Marktbedingungen (Stressbedingungen) sichtbar. Der Ausschuss der Europäischen Bankaufsichtsbehörden (Committee of European Banking Supervisors, CEBS) als Vorgängerinstitution der EBA hat bereits vor einigen Jahren empfohlen, alle wesentlichen Risikofaktoren hinsichtlich der Marktpreisrisiken zu identifizieren und anschließend mithilfe von Szenario- oder Sensitivitätsanalysen zu prüfen, wie sich Änderungen der Korrelationsannahmen und nichtlinearen Effekte auf das eigene Marktrisikoprofil und den Portfoliowert auswirken. Insbesondere können Konzentrationen im Marktrisiko sowohl im Anlagebuch als auch im Handelsbuch eines Institutes auftreten und müssen daher in beiden Büchern angemessen berücksichtigt werden.^[1]

Rz. 17

Außerdem sollte berücksichtigt werden, dass die i. d. R. auf dem Value-at-Risk-Konzept basierenden Korrelationsbeziehungen zwischen den Risikofaktoren in Marktrisikomodellen für gewöhnlich nur unter "normalen" Marktbedingungen gelten und sich unter Stressbedingungen deutlich ändern können, so dass Diversifikationseffekte tendenziell überschätzt werden. Zudem sollten sich die Institute bewusst sein, dass die im Modell herangezogenen Preise häufig keine echten Marktpreise sind, sondern das Ergebnis von Bewertungsverfahren, die auf Marktbeobachtungen oder getroffenen Annahmen beruhen und unter Stressbedingungen nur bedingt als valide angesehen werden können und folglich die tatsächlichen Risikokonzentrat...