Sichtweise der Ratingagenturen: Nachhaltigkeitsratings für die Immobilienbranche

1 Green Bonds (und andere nachhaltige Finanzierungsinstrumente) aus Sicht einer Nachhaltigkeits-Ratingagentur

Unter all den positiven Entwicklungen im Bereich nachhaltiger Kapitalanlagen stechen sie besonders hervor: Green Bonds oder zu Deutsch "Grüne Anleihen", also festverzinsliche Wertpapiere mit ökologischem Verwendungszweck. Green Bonds sind geeignete Kapitalmarktinstrumente, um zusätzliches Kapital für Umwelt- und Klimaschutzprojekte zu beschaffen und damit zur Erreichung der Pariser Klimaziele von 2015 beizutragen. Die Schätzungen, wie viele Investitionen zur Erreichung des sogenannten "2-Grad-Zieles" weltweit notwendig sind, variieren zwischen 200 und 800 Mrd. EUR pro Jahr bis mindestens zum Jahr 2030.

Bei Green Bonds kann es sich sowohl um börsennotierte Benchmark-Emissionen als auch um grüne Schuldscheine im zweistelligen Millionen-Bereich handeln. Das wesentliche Unterscheidungsmerkmal von Green Bonds zu konventionellen Anleihen ist die Zweckbindung der Mittelverwendung für Umwelt- und Klimaschutzprojekte, wie beispielsweise Investitionen in regenerative Energien, energieeffiziente Gebäude oder nachhaltige Landwirtschaft. Dieser Aspekt ist attraktiv für eine zunehmende Zahl Investoren, die sich selbst einer nachhaltigen Anlagepolitik verschrieben haben. Infolgedessen erfreuen sich Green Bonds einer starken Nachfrage und sind häufig überzeichnet, der Markt wächst dementsprechend stark.

1.1 Green Bonds Marktentwicklung

Die ersten Green Bonds wurden in den Jahren 2007 und 2008 durch die Europäische Investitionsbank (EIB) und die Weltbank emittiert. In den folgenden Jahren, insbesondere ab 2014, verzeichnete der Green Bonds-Markt dann ein rasantes Wachstum, im Jahr 2020 belief sich das weltweite jährliche Emissionsvolumen nach Angaben der Climate Bonds Initiative auf etwa 220 Mrd. USD – nach noch ca. 260 Mrd. USD im Jahr zuvor. Nach dieser nicht zuletzt coronabedingten Wachstums-Pause wird für das laufend...