Schuldscheine bieten Kostenvorteile

Aufgrund der weltweit kritischen Situation auf den Kapitalmärkten im Nachbeben zur Subprime- und Finanzkrise verzeichneten die Märkte für Anleihen und Schuldscheine in den vergangenen Jahren in spezifischen Ausgestaltungen durchaus starke Zuwächse. Dabei konnten bis dato als "altmodisch" und fast nicht mehr als brauchbar geltende Finanzierungsformen eine Renaissance erleben. Ein Beispiel ist das Schuldscheindarlehen. Durch die gegebene Planungssicherheit und die schlanke Dokumentation bieten Schuldscheine für Großunternehmen, aber auch für mittelständische Unternehmen mit guter Bonität und entsprechendem Kapitalbedarf (kritische Losgröße) eine interessante Alternative zu Bankkrediten.

Finanzierungs­form auch für nicht börsennotierte Unternehmen

Da Schuldscheine außerbörslich gehandelt werden, steht diese Finanzierungsform auch nicht börsennotierten Unternehmen zur Verfügung. In der Regel liegt der Zinssatz 0,25 bis 0,5 % über dem Zinssatz einer vergleichbaren Unternehmensanleihe, was durch die geringeren Nebenkosten, wie beispielsweise Verwaltungskosten, jedoch mehr als kompensiert wird. Rechnet man bei Anleihen mit durchschnittlichen Nebenkosten von etwa 5 %, so kommen Schuldscheine meist mit 1 bis 2 % des Emissionsbetrags aus. Bei einer Laufzeit von bis zu zehn Jahren, in Ausnahmefällen sogar fünfzehn Jahren, sind Schuldscheine somit in ihren Kapitalkosten für den Emittenten deutlich günstiger als vergleichbare Anleihen.[1]

Außerdem bieten Schuldscheine eine größere Flexibilität als beispielsweise Unternehmensanleihen. Die durchschnittlichen Kreditbeträge für Schuldscheindarlehen liegen üblicherweise zwischen 10 und 100 Mio. EUR, mindestens jedoch 50.000 EUR. Schuldscheine werden auch durch eine erstrangige Grundschuld besichert.[2] Hauptabnehmer auf der Investorenseite sind institutionelle Investoren, vor allem aus dem Bereich der Lebensversicherungen und Pensionskassen.

[1] Vgl. Achleitner/Kaserer/Günther/Volk (2011), S. 123 f.
[2] Vgl. Schäfer (2002), S. 379 ff.

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