Unternehmensbewertung mit Multiplikator- oder Ertragswer ... / 4 Fazit und Ausblick

Eine zentrale Aufgabe bei einem Unternehmensverkauf ist die frühzeitige Berechnung eines möglichst realistischen Unternehmenswerts und damit Verkaufspreises. Hierfür gibt es in der Praxis zahlreiche Verfahren, die mehr oder weniger genau und arbeitsintensiv sind. Gerade in kleinen Betrieben wird aufgrund der Einfachheit in der Anwendung häufig das Multiplikatorverfahren gewählt. Es kommt zwar oft zu etwas geringeren Werten als andere Verfahren. In der Praxis ist das aber häufig nicht so gravierend, da die Wertermittlung in Verkaufsverhandlungen ohnehin oft nur als Orientierung dient. Denn unabhängig davon, welches Verfahren angewendet wird, muss immer wieder auf Schätzungen oder Annahmen zurückgegriffen werden, die die jeweils andere Seite zu widerlegen versucht. Insofern ist es wichtig, dass der berechnete Preis grundsätzlich zu den Wertvorstellungen der Beteiligten passt und dass beide Seiten bereit sind, den aus ihrer Sicht angemessenen Preis zu zahlen bzw. zu akzeptieren.

Hinzu kommt, dass sich der berechnete Preis meist nicht realisieren lässt, da kleine Betriebe fast immer stark vom aktuellen Inhaber abhängen und es zahlreiche Risiken gibt, derer man sich im Tagesgeschäft oft nicht bewusst ist, die aber im Zuge der Vorbereitungen transparent werden. Abhängigkeiten und Risiken führen oft dazu, dass man Abschläge vom ermittelten Wert von 50 % oder mehr in Kauf nehmen muss, wenn man sich nicht um Verbesserungen kümmert. Auch deshalb ist es so wichtig, dass sich vor allem der Verkäufer mindestens 3-5 Jahre vor dem geplanten Verkauf um eine erste Preisbestimmung und Risikoabschätzung kümmert und dann darangeht, Maßnahmen zur Risikoreduzierung umzusetzen. Dadurch lässt sich i. d. R. erreichen, dass man den Verkaufspreis erzielt, den man sich als Mindestwert vorgestellt h...