Unternehmensbewertung mit Multiplikator- oder Ertragswer ... / 3.1 Preisvorstellungen des Inhabers einbeziehen

Im Vorfeld besprechen beide, welche konkreten Vorstellungen und Wünsche der Geschäftsführer in Bezug auf den zu erzielenden Kaufpreis hat. Für den Inhaber sollte der zu erzielende Kaufpreis bei mindestens 900 TEUR, besser 1 Mio. EUR liegen. Erst jetzt geht es an die Umsetzung und die Kaufpreisberechnung.

Für die Nutzung der Variante des Multiplikatorverfahrens können sofort die Ergebnisse der letzten beiden Geschäftsjahre angesetzt werden. Für das laufende und das kommende Jahr liegt ebenfalls eine Planung vor. Bislang gab es keine Notwendigkeit für eine längerfristige Planung, daher muss diese nun neu erstellt werden. Gemeinsam mit dem Unternehmer wird überlegt, welche Zahlen aus heutiger Sicht für die beiden letzten Planjahre realistisch sind. Um Umsätze und Kosten verlässlich zu planen, werden u. a. Kundenstruktur und –entwicklung, Kontinuität der bisherigen Umsatz- und Kostenentwicklung, aktuelle Auftragslage, bestehende Verträge, voraussichtliche Konjunkturentwicklung, erkennbare Risiken usw. hinzugezogen. Belastende Faktoren wie Schulden und Gesellschafterdarlehen sollen bis zum Zeitpunkt des Verkaufs abgelöst werden und werden daher nicht berücksichtigt. Flüssige Mittel werden in Höhe der mittleren Endbestände der Vorjahre angesetzt. Alle Annahmen werden sorgfältig dokumentiert und bereits jetzt mit Hinweisen für mögliche Verbesserungen versehen.

Anschließend werden Branchenmultiplikatoren mit einem oberen und einem unteren Wert von der Seite https://www.dub.de/kmu-multiples/ gewählt und in ein Bewertungsschema (Excel-Datei Tabellenblatt "Multiplikator", s. Abb. 1) eingetragen. Der errechnete Unternehmenswert ohne Berücksichtigung von Korrekturen liegt jetzt etwa zwischen 950.000 EUR und 1,44 Mio. EUR. Da die GmbH mit ihren Ergebnissen deutlich über den Branchenertr...