Der Gesamtwert des Unternehmens ergibt sich aus der Abzinsung des freien Cash-flow und des Endwerts mit den Gesamtkapitalkosten.

Die Diskontierungsfaktoren für die einzelnen Planjahre werden nach folgender Formel berechnet:

 
Bauwertfaktor Jahr n = 1
(1 + Gesamtkapitalkosten)n

Der Endwert wird mit demselben Barwertfaktor abgezinst wie der freie Cash-flow des letzten Planjahres, da es sich um die Abzinsung einer Rente und nicht um die Abzinsung eines Jahresertrags handelt.

Aus der Summe der einzelnen Barwerte ergibt sich der Gesamtwert des Unternehmens. Er setzt sich zusammen aus dem Wert des Eigenkapitals und dem Marktwert des Fremdkapitals. Da Erträge aus dem nicht betriebsnotwendigen Vermögen nicht im freien Cash-flow berücksichtigt sind, muss der Marktwert des nicht betriebsnotwendigen Vermögens zum Gesamtwert des Unternehmens addiert werden.

Der Wert des Eigenkapitals ist gleichbedeutend mit dem Wert des Unternehmens und errechnet sich dann wie folgt:

 
  Gesamtwert
- Marktwert des Fremdkapitals
+ Marktwert des nicht betriebsnotwendigen Vermögens
= Wert des Eigenkapitals
= Unternehmenswert

Der Vorteil dieser indirekten Ermittlung des Unternehmenswerts liegt darin, dass mit dem Gesamtwert zunächst ein Wert ausgewiesen wird, der unabhängig von der Kapitalstruktur und dem damit verbundenen Finanzierungsrisiko ist.

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