Die Kapitalflussrechnung (Cashflow Statement) stellt Herkunft und Verwendung verschiedener liquiditätsrelevanter Mittel dar. Sie gibt als zusammengefasster Bericht finanzieller Umsätze und Transaktionen die wichtigsten Investitions- und Finanzierungsvorgänge im kurz- und langfristigen Bereich wieder. Wo keine Kapitalflussrechnung zur Verfügung steht, kann man mit den Informationen aus Bilanz und GuV eine grobe Rechnung anstellen (vgl. Abb. 8).
Indirekte Ermittlung des Cashflow
Der Cashflow ist definiert als Differenz zwischen Einnahmen und Ausgaben (direkte Methode). Bei der indirekten Methode geht man vom Ergebnis der Geschäftstätigkeit (Summe aus Betriebsergebnis und Finanzergebnis) aus und kommt über die Berücksichtigung der nicht ausgabewirksamen Aufwendungen und der nicht einnahmewirksamen Erträge zum Cashflow.
| Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (EGT) | |
|---|---|
| ± | Verlust/Gewinn aus Abgang von Anlagevermögen |
| ± | Abschreibungen/Zuschreibungen auf Vermögensgegenstände des Investitionsber. |
| ± | Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/Erträge |
| ± | Abnahme/Zunahme Umlaufvermögen (Vorräte, Forderungen LL, …) |
| ± | Zunahme/Abnahme Rückstellungen |
| ± | Zunahme/Abnahme Verbindlichkeiten LL |
| = | Netto Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit |
| ± | Nettogeldfluss aus außerordentlichen Posten |
| ± | Zahlungen von Ertragsteuern |
| = | A. Operativer Cashflow |
| Ein-/Auszahlungen aus dem Abgang von Anlagevermögen | |
| = | B. Netto Cashflow aus Investitionstätigkeit |
| Summe (A+B) = Free Cashflow | |
| Ein-/Rückzahlungen von Eigenkapitel | |
| – | Auszahlungen aus der Bedienung von Eigenkapital (Gewinnausschüttung) |
| + | Einzahlungen aus der Aufnahme von Fremdkapital (Anleihen, Kredite) |
| – | Auszahlungen für die Tilgung von Fremdkapital |
| = | C. Netto Cashflow aus Finanzierungstätigkeit |
| Summe (A+B+C) = Veränderung der liquiden Mittel | |
Abb. 8: Indirekte Cashflow Berechnung
Die Kennzahl Operativer Cashflow zu Kurzfristiges Fremdkapital (vgl. Abb. 14) ist zeitraumbezogen: Im Zähler steht der Operative Cashflow des Geschäftsjahres, im Nenner das durchschnittlich gebundene kurzfristige Fremdkapital.
Self-Sufficiency Ratio
Im Englischen wird diese Kennzahl als Self-Sufficiency Ratio bezeichnet, also als Selbstgenügsamkeits- oder auch Unabhängigkeitskennzahl. Ein Wert unter 1 bedeutet, dass das Unternehmen die laufenden Verbindlichkeiten nicht aus dem operativen Cashflow bedienen kann. Das bedeutet, dass die dafür nötigen Mittel entweder aus dem Verkauf von Anlagevermögen oder aus der Aufnahme von neuem Eigen- oder Fremdkapital kommen müssen. Allerdings ist auch diese Kennzahl, trotz Einbeziehung des Cashflow, nicht von der Problematik der Anomalie der Jahresendwerte in der Bilanz befreit. In vielen Unternehmen steigen gerade in der Weihnachtszeit die Verbindlichkeiten, das gilt vor allem für den Einzelhandel. Darüber hinaus kann ein niedriger Wert auch ein Hinweis auf die Verhandlungsmacht des Unternehmens gegenüber Lieferanten sein. Als großer Kunde kriegt man lange Zahlungsziele, dementsprechend hoch sind die Lieferverbindlichkeiten.
| Self Sufficiency Ratio (Unabhängigkeits-Kennz.) |
= | Operativer Cashflow |
| kurzfristiges Fremdkapital |
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