Für Einlagen (Anteile) an nicht emissionsfähigen Unternehmen steht kein organisierter Markt zur Verfügung. Solche Unternehmen sind daher auf kaum institutionalisierte und örtlich nicht gebundene Märkte angewiesen, auf denen individuelle, nicht standardisierte Vereinbarungen getroffen werden. Die Einlagenfinanzierung nicht emissionsfähiger Unternehmen ist deshalb insbesondere folgenden Problemen ausgesetzt:

  • Kapitalanleger, die an fungiblen Anlagen interessiert sind, können nicht gewonnen werden, da in der Regel die Anteile an nicht börsennotierten Unternehmen nicht jederzeit wieder veräußert werden können.
  • Die Anteile von emissionsfähigen Unternehmen werden regelmäßig in kleine Teilbeträge aufgespaltet, damit sich Anleger bereits mit einem kleinen Geldbetrag beteiligen können. Die Beteiligung an einem nicht emissionsfähigen Unternehmen im Rahmen der Einlagenfinanzierung ist demgegenüber meistens nur anhand wesentlich höherer Kapitalbeträge möglich.
  • Börsennotierte Unternehmen besitzen eine Vielzahl von Eigentümern, die häufig nur kapitalmäßig interessiert sind. Dies ist bei nicht emissionsfähigen Unternehmen oftmals nicht der Fall. Die Gesellschafter (Einlagengeber) nicht emissionsfähiger Unternehmen identifizieren sich häufig weitaus stärker mit „ihrem Unternehmen" und fürchten die Mitspracherechte und Mitentscheidungsbefugnisse der neuen Gesellschafter.
  • Aus der Sicht eines Anlegers ist bei der Einlagenfinanzierung problematisch, dass die konkrete Ausgestaltung des Gesellschaftsvertrags in der Regel nicht durch gesetzliche Vorschriften geregelt ist.
  • Die Preisfindung für Einlagen gestaltet sich schwierig. Die Preise für Anteile an nicht emissionsfähigen Unternehmen müssen individuell vereinbart werden, d.h., sie ergeben sich nicht aus dem Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage durch eine Vielzahl von Marktteilnehmern.

Zusammenfassend ist festzuhalten, dass die Einlagenfinanzierung nicht emissionsfähiger Unternehmen mit größeren Schwierigkeiten verbunden ist als die Beteiligungsfinanzierung emissionsfähiger Unternehmen.

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